Добавить в избранное





HashFlare

С нами опять играют не по правилам 832

Правительство продлило до конца 2015 года вероятность обратить пенсионные накопления в частную управляющую компанию или негосударственные пенсионные фонды (НПФ). Но уже решено, что накопительная доля пенсий в 2014 году будет изъята из НПФ в Пенсионный фонд России, то есть распоряжаться этими деньгами будет Внешэкономбанк. Если НПФ дают обыкновенно высокую доходность - в среднем 25-20%, а некоторые - до 40%, то ВЭБ заурядно прибавляет средства граждан на порядок чуток выше инфляции. О том, как будет приумножать ВЭБ накопительную количество граждан, какие дополнительные финансовые инструменты он может для этого применять и как построены пенсионные системы в других странах, мы побеседовали с Тамарой Касьяновой, к.э.н., первым вице-президентом общественной организации "Клуб финансовых директоров".

- Тамара Александровна, ныне все задаются вопросом, куда и как разместит ВЭБ переданные из негосударственных пенсионных фондов средства. Насколько это будет эффективно?

- Сможет ли ВЭБ обрести польза для каждого из потенциальных пенсионеров, покажет время. Портфель, скорее всего, как и прежде, будет состоять из госбумаг и корпоративных облигаций, имеющих госгарантии. Расширенный портфель, кроме госбумаг и облигаций субъектов РФ, включает в себя корпоративные облигации, ипотечные ценные бумаги, депозиты в рублях и валюте, ценные бумаги международных финансовых организаций. ВЭБ уже заявлял о выкупе инфраструктурных облигаций РЖД без малого до 100%, АИЖК, "Оборонпрома" и "Роснано". Но это размещение выгодно, некогда всего, РЖД, привлекшим длинные деньги, и ВЭБу, разместившему накопления "молчунов".

- Вкладчикам, соответственно, не выгодно...

- Конечно. Выпуск инфраструктурных облигаций ОАО РЖД - это свежий агрегат финансирования долгосрочных проектов. Тем больше что облигации РЖД привязаны к инфляции. Прибыль привязана к инфляции, что позволит снабдить сохранность накоплений граждан. Ставка первого купона облигаций РЖД, установленная по результатам бук-билдинга, составила 8,2% годовых, последующие купоны зависят от индекса потребительских цен и будут рассчитываться как уровень инфляции за год плюс 1% годовых. Однако инфляция плюс 1% - мало высокая ставка для выпуска сроком погашения посредством 30 лет. Мало кто согласился бы независимо возвратить гроши на 30 лет и принять за них 1% прибыли.

- То есть все, кто ответственно перевел накопительную часть в НПФ, в следующем году будут дотировать РЖД и "Роснано"?

- Да, с нами сызнова решили сыграть не по правилам. Таких условий на рынке не существует. Говорить о том, что ВЭБ может и может получать больше, чем все, было бы несправедливо. Так как ВЭБ получает в целом меньше, нежели другие крупные коммерческие компании. Поэтому насовсем возвращать ВЭБу все монеты "молчунов" было не окончательно правильно.

- В чем причина, зачем все выглядит так, что ВЭБ бездарно управляет финансами, да ещё и насильно изъятыми у граждан?

- Я бы так не сказала. Не бездарно, а менее рискованно, чем НПФ. Сегодня посреди государственных банков ВЭБ обладает самой высокой плотностью в размещении денежных средств. Политика руководства банка такова, что капиталы вкладываются только в надежные и стабильные проекты. ВЭБ предпочитает прямые инвестиции в перспективные и успешные компании. Более того, как только план оказывается под угрозой или теряет привлекательность либо меняет условия или владельца, ВЭБ оперативно спасает денежки и выходит из игры.

- Есть примеры?

- Так было, например, с австралийской Macquarie Group, которая вдруг решила слиться с Renaissance Group. ВЭБ безотложно спрогнозировал неэффективность схемы инвестирования, предложенной "Ренессансом", и вышел из проекта. Зная способность ВЭБа скоро реагировать на изменчивый рынок, страна и приняло вывод разместить пенсионные накопления граждан в стабильном банке, тот, что сможет обеспечить возвратность средств в должном объеме. Фактически ВЭБ обязали зарабатывать и себе, и людям. Зарабатывать финансы для будущих пенсионеров придется не только ВЭБу, но и всем трудоспособным гражданам России.

- Вот с последним как раз большая проблема, не так ли?

- Да, Россия нынче "старая" страна. Даже не стареющая по статистике, держава признается такой, если 7% населения превышают возраст 60 лет. У нас же доля населения в таковый возрастной категории достигла 35%. Понятно, что нагрузка на заполнение дырки в бюджете ложится на активных и молодых. А их всего малость больше половины населения. Завтра будет еще меньше. Сможет ли держава отдать распоряжение деньгами "молчунов" и гарантированно выплачивать пенсии миллионам россиян, остается непонятным. Разделение пенсии на немного частей, например, на накопительную и страховую, как у нас, может дарить довольно неплохие результаты, необходимо только грамотно выстроить всю систему начисления, индексации и страхования.

- Как известно, наша пенсионная реорганизация затевалась на основе мирового опыта. Теперь мы, по сути, приостановили реформу, но тем не менее как разрешается вообще дать оценку эффективность пенсионной системы?

- Об эффективности тех или иных мер в пенсионной системе разрешено судить по уровню жизни пожилого населения. Но в развитых странах это делается более цивилизованно.

Например, пенсионная организация Германии работает как часы и гарантирует гражданам беззаботную старость. Ключевой принцип, который лежит в основе, - солидарность поколений. Основная часть пенсии формируется из взносов работающего населения в размере 9,8% от их зарплаты, а не 22%, как у нас. Хотя государственные служащие и представители свободных профессий не включены в систему государственного страхования, подавляющее большинство делает взносы в специализированные страховые кассы. Кроме того, в Германии предусмотрена производственная пенсия, то есть по просьбе профсоюза предприятия работодатель может отчислять часть заработной платы работников в накопительный фонд. Для привлечения высококвалифицированных специалистов вероятно частичное и полное покрытие таких взносов за счет предприятия. Главное превосходство содержится в том, что пенсионный фонд застрахован и более того в случае банкротства предприятия пенсии сохраняются. Третьей опорой выступает дополнительное частное пенсионное страхование, в котором могут участвовать все участники системы госстрахования. Государство стимулирует эту часть пенсии за счет доплат и налоговых привилегий. Строительство или покупка жилья кроме того расцениваются как вклад в обеспечение в старости. В результате многие немцы получают тотчас три пенсии - государственную, производственную и частную.

- Как обстоят дела в Соединенных Штатах?

- Пенсионная система США имеет солидарно-накопительный характер, в основе которой лежит государственная программа страхования (Social Security - общая федеральная программа). Средства для этой системы поступают за счет налога на социальное страхование. В США, как и в Германии, работает принцип солидарности поколений - работающее народонаселение отчисляет 7,65% дохода на содержание пожилого поколения. Кроме того, американцы имеют несколько источников пенсионного дохода, главным образом частные пенсионные планы: с установленными выплатами (Defined Benefit Pension Plan), с установленными взносами (Defined Contribution Pension Plan) и смешанного типа. С недавних пор в США запущен пенсионный проект по участию в прибыли, который предусматривает, что сотрудник несет ответственность за инвестиционный риск, а работодатель - риск того, что страхуемое лик человеческий проживет дольше предполагаемого "срока дожития".

- Чей еще навык вам кажется интересен?

- Доход британских пенсионеров шибко варьируется и составляет от 20% до 90% прежней зарплаты. Такая отличалка обусловлена действующим механизмом формирования пенсии: граждане могут обретать как базовую государственную, так и трудовую пенсионную выплату из национальной страховой системы, которая напрямую зависит от заработка и стажа. Размер базовой государственной пенсии ограничен и индексируется в соответствии с уровнем инфляции. Государство гарантирует ее в размере 20% средней зарплаты работника, или рядом 440 евро в месяц. Трудовая пенсионная выплата формируется за счет взносов работника, но уже наполовину с работодателем, и составляет капельку более 20% дохода. Будущие пенсионеры могут вложить свои средства в систему накопления частных пенсий за счет участия в корпоративных программах предприятий, отчисления добровольных пенсионных накоплений в НПФ. Отсутствие налога на такие взносы, безусловно, делает механизм более привлекательным и выгодным для населения.

- То есть в пенсионных системах развитых стран кругом присутствует накопительная часть?

- Практически везде. Родиной современной пенсионной системы, которая прижилась во многих странах, является Швеция, где работает скандинавская социальная модель, настолько привлекательная для США. Стокгольм формирует пенсии своим подданным из трех составляющих: гарантированная, которую получают все пенсионеры за пределами зависимости от уровня заработка и стажа, условно-накопительная, которая состоит из взносов работников в размере 16% от зарплаты. Эти средства индексируются в зависимости от демографической и экономической ситуации в стране. И, конечно, накопительная часть, которая формируется за счет работника, которую не возбраняется инвестировать сквозь НПФ. Однако инвестиционная дело в Швеции существенно ограничена.

Описанные системы позволяют снабжать народ достойными пенсиями на уровне 1270 евро (максимальная 2200 евро) в Германии, 1560 (2100) долларов в США, 1320 евро (11 428 шведских крон) в Швеции и 815 евро (1100 долларов) в Великобританнии.

- Есть толк нам и дальше совершенствовать пенсионную систему?

- Главная задача российской модели заключается в отсутствии реально работающей системы страхования. Стоит сказать, что в нашем обществе сама по себе система страхования не развита и не пользуется доверием со стороны граждан. Даже вслед за тем наводнения на Дальнем Востоке, когда тысячи семей понесли колоссальные потери, население с опаской относится к идее обязательного страхования жилья. Кроме того, руководители страны должны на законодательном уровне закрепить список сфер, куда как государственные, так и негосударственные пенсионные фонды могут инвестировать средства будущих пенсий россиян. Конечно, России стоит внимательнее исследовать пенсионные системы стран, близких нам по структуре экономики, демографическому составу.

- Какая модель нам ближе всего?

- Так, позволительно было бы внедрить норвежскую модель, где, помимо гарантированных пенсионных выплат и доплат в зависимости от стажа и зарплаты со стороны государств, функционирует пенсионный фонд, куда вложены нефтяные сверхдоходы. Эти длинные деньги Осло инвестирует в недвижимость и фондовый рынок по всему миру. Однако для перехода на подобную систему Россия в прошлом всего должна развивать и другие отрасли экономики, помимо отраслевых, чтобы уже полученную от них прибыль запускать в оборот, а нефтяные доллары откладывать на пенсии своих граждан.

HashFlare
Комментариев: [0] / Оставить комментарий

Keywords:

вэб, вэб обязали, вэб бездарно, вэб безотложно, вэб оперативно, вэб обладает, вэб получает, вэб переданные, вэб может, вэб заурядно